O Banco Bradesco registrou no 4T18 um lucro líquido recorrente de R$ 5,8 bilhões, 7,1% acima de
nossa estimativa (R$ 5,4 bilhões) e crescimento de 6,6% em relação ao 3T18.
No acumulado do ano de 2018 em relação a 2017, o lucro cresceu 13,4% totalizando R$ 21,6 bilhões. O crescimento de 6,6% da Margem Financeira no 4T18 (em base trimestral) mais compensou a evolução de 4,9% da PDD “expandida”. Do lado positivo ainda a evolução de 6,0% do resultado de seguros e a alta de 3,9% das receitas de serviços. As despesas com pessoal/administrativas cresceram 5,1% no trimestre.
Revisitamos nosso modelo de projeções com base no cenário atual e perspectivas, com melhor dinâmica do crédito, inadimplência em queda, redução de PDD, norteado ainda pelo guidance do banco, e elevamos o preço justo de R$ 45,00/ação para R$ 52,00/ação, mantendo a recomendação de COMPRA para as ações do banco.
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