BC: Operações de Crédito do SFN registram crescimento de 5,5% em 2018
O saldo das operações de crédito do Sistema Financeiro Nacional (SFN) incluindo as operações com recursos livres e direcionados somou R$ 3.260 bilhões em dezembro de 2018, com alta de 1,8% em relação a novembro, refletindo a expansão de 2,7% do saldo destinado às empresas para R$ 1.469 bilhões, seguido do crescimento de 1,1% do saldo destinado às famílias, que somou R$ 1.791 bilhões. Em 2018 a carteira total de crédito cresceu 5,5%, revertendo à queda de 0,5% em 2017 e o decréscimo de 3,5% em 2016, com destaque para o crédito às famílias, com expansão de 8,6% que se compara ao crescimento de 1,9% do segmento de empresas. A relação crédito/PIB atingiu 47,4% no final do ano. Em base de doze meses o saldo das operações com recursos livres, cresceu 11,2% compensando a queda de 0,6% do saldo das operações com recursos direcionados, notadamente do crédito para as empresas.
Os indicadores de crédito têm melhorado de forma consistente, mesmo com a retomada de forma mais lenta das empresas. Destaque para a redução dos juros e dos spreads, principalmente no segmento de recursos livres. Ressalte-se que o crescimento de 5,5% do crédito em 2018 se compara com a expansão do PIB estimada em 1,4% para 2018. A inadimplência segue controlada.
Expectativas para 2019 prometem ser melhores, alinhadas com uma atividade econômica mais dinâmica e crescente. Para este ano o crescimento das operações de crédito deve situar-se como múltiplo do PIB (de duas vezes), tanto nas operações com as famílias quanto nas operações com as empresas. Esperamos um PIB na casa de 2,65% compatível com a recuperação gradual da economia brasileira, que segue operando com alto nível de ociosidade dos fatores de produção, refletido nos baixos índices de utilização da capacidade e, principalmente, na taxa de desemprego.
Nesse ambiente, acreditamos que os bancos possam entregar bons resultados neste 4T18, com destaque para a expansão de receitas, principalmente nos segmentos de serviços, seguros e cartões, aliado a redução das despesas com PDD e crescimento das despesas operacionais, em linha com a inflação. Tomando por base as ações dos grandes bancos, seguimos com recomendação de COMPRA para todos eles. A partir da divulgação dos resultados do trimestre estaremos revisitando nossos modelos de projeções.
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