MERCADO
Bolsa
A semana abriu com volatilidade no Ibovespa, operando em alta na parte da manhã e fechando em baixa de 0,79% aos 85.547 pontos, com giro financeiro acima da média de pregões anteriores, somando R$ 17,8 bilhões. A corrida para o dólar ditou o rumo da bolsa. A agenda econômica para hoje traz o IPC-Fipe semanal com alta de 0,28% e a inflação (INCC) da construção civil com alta de 0,26%. Ainda nesta manhã sai o saldo de investimentos estrangeiros em outubro e do lado externo, nenhum dado importante para hoje. No exterior, incertezas quanto às consequências do Brexit para a economia do Reino Unido e também a nova ameaça dos EUA em taxar produtos chineses se os acordos com o líder chinês não avançarem. As bolsas lá fora operam em alta na zona do euro e na Ásia o movimento foi de queda.
Câmbio
A escalada do dólar na abertura da semana levou o Banco Central a anunciar, após o fechamento dos mercados, a realização de dois leilões de linha para esta terça-feira. O sentimento de aversão ao risco levou a moeda americana a uma alta de 2,58% no fechamento, cotada a R$ 3,9227 no mercado à vista.
Juros
Os juros futuros abriram a semana em alta influenciadas pelo comportamento das moedas em mercados emergentes e mais especificamente pela alta do dólar no mercado doméstico. A taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/20, encerrou o dia em 6,97%, ante 6,912% no ajuste de sexta-feira. Para jan/25 a taxa ficou subiu de 9,512% para 9,76%.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
IRB Brasil Re (IRBR3)
Reunião com analistas e investidores
A companhia realizou ontem (26/nov), sua reunião anual com analistas e investidores, com foco em alguns setores: Segmento Property no Brasil (sua principal linha de negócios), Segmento Vida e uma apresentação do diretor corporativo de Resseguros. Suas ações registram alta de 130,3% este ano para R$ 74,64/ação, equivalente a um valor de mercado de R$ 23,3 bilhões. Nesse preço suas ações estão sendo negociadas com um P/L para 2018 de 20,1x e a 6,2x o seu valor patrimonial.
- Segmento Property no Brasil. Como diferenciais competitivos do IRB, (i) a acessibilidade à companhia e suas executivos; (ii) a robustez financeira da companhia, que lhe dá a capacidade de aceitar maior volume de prêmio; aliado (iii) a sua capacidade técnica de avaliar corretamente os riscos. Ressalte-se que o IRB possui o maior banco de dados do mercado brasileiro.
- Segmento Vida. Este segmento que até alguns anos representava 1% dos prêmios da companhia e que hoje já representam 16%. O Foco é no cliente através da criação de novos produtos e ferramentas mais alinhados às necessidades deste público-alvo. Destaque para o uso do conhecimento do mercado como um diferencial competitivo; e a expansão internacional com foco na América Latina.
- Empresa também destacou as melhores perspectivas para o cenário macroeconômico e o setor de resseguros no Brasil nos próximos 4 anos. Nesse contexto a elasticidade de 2,1x o PIB pode ser superada. Dentre alguns aspectos principais que norteiam essa crença: (i) a retomada dos projetos de infraestrutura; (ii) os leilões dos excedentes da cessão onerosa no pré-sal; )iii) a retomada do programa de privatizações; (iv) o incremento do seguro de vida para Alta Renda; aliado ao (v) seguro e resseguro do Pró-Agro.
Hermes Pardini (PARD3)
Aprovação da 2ª emissão de debêntures no valor de R$ 210 milhões
- Os juros remuneratórios serão no máximo 109,25% da variação acumulada das taxas médias diárias dos DI.
- O valor nominal unitário das debêntures não será atualizado e a remuneração final das debêntures será definida em procedimento de bookbuilding.
- A totalidade dos recursos será utilizada para o reperfilamento de dívidas, incluindo a liquidação integral das debêntures da 1ª emissão de debêntures da companhia.
- Em setembro/18 a dívida liquida da empresa era de R$ 247,5 milhões, equivalentes a 1,1x o EBITDA de 12 meses. Em relação ao 2T18 a dívida líquida apresentou redução de R$29,0 milhões, principalmente como resultado da geração de caixa operacional no período.
- Da dívida total de R$ 369,3 milhões, 56,6% eram representados por debêntures e 80,5% tinham com indexador o CDI. O rcronograma de amortização da dívida está mais concentrado em 2019 e 2020 e a rolagem é positiva para a companhia.
Kroton (KROT3)
Kroton Day 2018
Participamos da reunião anual com analistas e investidores o Kroton Day, que este ano foi realizado no Cubo (Itaú) em São Paulo.
A reunião nos proporcionou um viés positivo, com destaque para o anúncio de que as sinergias esperadas com a Somos de 20% maiores do que as previamente anunciadas. Além disso, sem a divulgação de target, a companhia informou que deve continuar a fazer aquisições, espera estabilidade de margens em same Stores e diminuição do Capex.
Principais Destaques:
- Graduação: 2018e: 69,2% da receita líquida – “Crescimento de receita com manutenção de margens”;
- Educação Continuada: 2018e: 3,4% da Receita Líquida;
- Educação Básica: 2018e 27,3% da receita líquida;
Fibria (FIBR3)
Aprovação de elevação do Plano de Investimentos para R$ 4,3 bilhões
Em reunião realizada em 14 de novembro, o Conselho de Administração da Fibria aprovou o aumento do valor do plano de investimento da companhia, de R$ 4,080 bilhões para R$ 4,330 bilhões (+6,1%).
Conforme ressaltou a companhia, está mudança reflete as oportunidades de movimentação da base fundiária que visam minimização de riscos e captura de ganhos a suas operações atuais ou opções ao crescimento de seu negócio.
Gafisa (GFSA3)
Conselho aprova deslistagem da companhia da bolsa de NY (Nyse)
O conselho de administração da Gafisa aprovou ontem a deslistagem de seus American Depositary Shares (ADS) da New York Stock Exchange (Nyse). A decisão desobriga a divulgação de informações de acordo com a legislação societária norte-americana.
A estimativa é que os ADSs estejam fora da listagem da Nyse em 17 de dezembro, e que o último dia de negociação seja realizado no dia 14. O cancelamento do registro deve se efetivar em até 90 dias.
Siderurgia
Forte crescimento da produção mundial de aço em outubro
- A produção mundial de aço cresceu 5,8% em outubro, comparado ao mesmo mês de 2017, segundo os dados divulgados pela World Steel Association. No acumulado dos dez meses em 2018, houve um incremento de 4,7% no volume produzido.
- O aumento da produção mundial de aço é uma boa notícia para os grandes produtores de minério de ferro no Brasil, como a Vale e a CSN;
- A produção de aço chinesa em outubro deu um salto de 9,1%, atingindo 82,5 milhões de toneladas, com um incremento de 6,4% no acumulado do ano. Este crescimento indica que a demanda por minério brasileiro continua em alta naquele mercado;
- O crescimento na produção chinesa continua forte, apesar de todas as restrições pelo combate à polução e as expectativas negativas derivadas da guerra comercial com os Estados Unidos.
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