Braskem – Relatório de Análise

A venda pode estar próxima

Fizemos ajustes em nossas projeções e elevamos o Preço Justo para BRKM5 de R$ 59,00 para R$ 62,00 por ação.  Mantivemos a recomendação de compra.  A Braskem tem obtido bons resultados nos últimos trimestres, mesmo com redução dos spreads petroquímicos, beneficiando-se do aumento nos volumes de vendas e da desvalorização do real.

Para 2019, esperamos a recuperação dos spreads e que a demanda aquecida por resinas nos mercados de atuação da empresa mantenha as vendas em crescimento.  Porém, o fato que pode influenciar positivamente no curto prazo as ações da Braskem é a possível oferta de compra da LyondellBasell.  Esperamos que o preço da oferta seja consideravelmente superior à cotação atual de BRKM5, dado que mesmo após as altas recentes, a ação ainda está cotada com múltiplos menores que a média de suas concorrentes.

  • Oferta de compra: Na última sexta-feira, a Reuters divulgou que a LyondellBasell pode fazer até o final do mês uma oferta vinculante pelo controle da Braskem.  Se isso ocorrer, terá efeitos positivos para a ação, dependendo do preço;
  • Nova planta nos EUA: A Braskem está construindo uma nova fábrica de polipropileno nos Estados Unidos (La Porte – Texas), com capacidade para produzir 450 mil toneladas ao ano.  O investimento total soma US$ 675 milhões e o início das operações será no primeiro semestre de 2020;
  • Taxa de câmbio: Os resultados da Braskem são muito influenciados pela variação do dólar, com a empresa tendo 100% da receita, 80% dos custos e 97% da dívida bruta denominados nesta moeda.  A desvalorização do real aumenta os custos de aquisição das matérias-primas e as despesas financeiras, mas também o faturamento;
  • Dividendos: A forte geração de caixa e o endividamento baixo devem levar à concessão de proventos crescentes.  Relativo ao exercício de 2017, a Braskem distribuiu 61,2% do lucro líquido como dividendos (total de R$ 2,5 bilhões – R$ 3,143/ação).  Até o final do ano é provável que a empresa faça algum adiantamento do provento relativo ao resultado de 2018, como ocorreu em 2017.

Clique acessar o Relatório Completo:

Relatório Completo – PDF


DISCLAIMER
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora. As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18: O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.