Bradesco – Relatório de Análise

Bom 3T18, em linha com o esperado, e melhor margem financeira.

O Banco Bradesco registrou um lucro líquido recorrente de R$ 5,5 bilhões no 3T18, com crescimento de 13,7% em relação ao 3T17 e 6,0% superior ao resultado do 2T18. No 9M18 o lucro cresceu 11,1% para R$ 15,7 bilhões. Um bom resultado trimestral, em linha com nossa estimativa. O crescimento de 4,4% da Margem Financeira para R$ 15,7 bilhões no 3T18 (base trimestral), mais que compensou a evolução de 2,2% da PDD “expandida” e a queda de 9,3% do Resultado de Seguros/Previdência/Capitalização.

A carteira de crédito expandida cresceu 1,5% no trimestre e 7,5% em 12 meses (levemente acima do guidance), somando R$ 523,4 bilhões, e segue adequadamente provisionada, cujo Índice de Cobertura Efetivo subiu de 300% no 2T18 para 342% no 3T18. A inadimplência da carteira caiu de 3,9% no trimestre anterior para 3,6% no 3T18 (sendo de 4,7% em PF, de 4,5% em PME e de 1,5% em Grandes Empresas) e permanece controlada, constituindo um fator positivo para uma potencial alavancagem do banco.

O Retorno sobre o patrimônio líquido médio recorrente (ROAE) subiu de 18,0% no 3T17 para 19,0% no 3T18, com alta de 0,6 p.p em relação aos 18,4% do 2T18, sendo esperado melhora nesse indicador para os próximos trimestres. O Índice de Eficiência foi passou de 40,8% no 2T18 para 40,7% no 3T18, sendo de 40,8% no 9M18 e se compara a 40,7% do 9M17, reflexo do crescimento da margem financeira e do controle das despesas operacionais.

As Receitas de Serviços caíram 0,6% no trimestre, mas registram crescimento dentro do esperado no acumulado do ano. As Despesas Administrativas/Pessoal cresceram 1,8% em base trimestral, dentro do intervalo previsto. A alíquota efetiva de IR/CS caiu 1,3 p.p em base trimestral, para 34,4%.


Clique para acessar o Relatório Completo:

Relatório Completo – PDF




DISCLAIMER
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.

As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado.
Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.