Bom 3T18, em linha com o esperado, e melhor margem financeira
O Banco Bradesco registrou um lucro líquido recorrente de R$ 5,5 bilhões no 3T18, com crescimento de 13,7% em relação ao 3T17 e 6,0% superior ao resultado do 2T18. No 9M18 o lucro cresceu 11,1% para R$ 15,7 bilhões. Um bom resultado trimestral, em linha com nossa estimativa. O crescimento de 4,4% da Margem Financeira para R$ 15,7 bilhões no 3T18 (base trimestral), mais que compensou a evolução de 2,2% da PDD “expandida” e a queda de 9,3% do Resultado de Seguros/Previdência/Capitalização.
A carteira de crédito expandida cresceu 1,5% no trimestre e 7,5% em 12 meses (levemente acima do guidance), somando R$ 523,4 bilhões, e segue adequadamente provisionada, cujo Índice de Cobertura Efetivo subiu de 300% no 2T18 para 342% no 3T18. A inadimplência da carteira caiu de 3,9% no trimestre anterior para 3,6% no 3T18 (sendo de 4,7% em PF, de 4,5% em PME e de 1,5% em Grandes Empresas) e permanece controlada, constituindo um fator positivo para uma potencial alavancagem do banco.
O Retorno sobre o patrimônio líquido médio recorrente (ROAE) subiu de 18,0% no 3T17 para 19,0% no 3T18, com alta de 0,6 p.p em relação aos 18,4% do 2T18, sendo esperado melhora nesse indicador para os próximos trimestres. O Índice de Eficiência foi passou de 40,8% no 2T18 para 40,7% no 3T18, sendo de 40,8% no 9M18 e se compara a 40,7% do 9M17, reflexo do crescimento da margem financeira e do controle das despesas operacionais.
As Receitas de Serviços caíram 0,6% no trimestre, mas registram crescimento dentro do esperado no acumulado do ano. As Despesas Administrativas/Pessoal cresceram 1,8% em base trimestral, dentro do intervalo previsto. A alíquota efetiva de IR/CS caiu 1,3 p.p em base trimestral, para 34,4%.
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