Operações de Crédito do SFN – Análise de Investimentos

BC: Operações de Crédito do SFN registram alta de 0,4% em setembro e crescimento de 3,9% em 12 meses

BC: Operações de Crédito do SFN registram alta de 0,4% em setembro e crescimento de 3,9% em 12 meses

O saldo das operações de crédito do Sistema Financeiro Nacional (SFN) incluindo as operações com recursos livres e direcionados somou R$ 3.169 bilhões em setembro de 2018, com alta de 0,4% em relação a agosto, refletindo o crescimento de 0,4% do saldo destinado às famílias para R$ 1.728 bilhões e a expansão de 0,4% do saldo destinado às empresas para R$ 1.441 bilhões. Na comparação interanual, a carteira total de crédito cresceu 3,9%, ante 3,4% no mês anterior.

Nos últimos 12 meses o crescimento de 3,9% se explica pela evolução de 9,7% do saldo das operações com recursos livres, mais que compensando a queda de 2,0% do saldo das operações com recursos direcionados, notadamente do crédito para as empresas. Esta evolução do crédito acontece num cenário de manutenção dos juros e leve queda dos spreads. A inadimplência do SFN registrou estabilidade em 3,0% em setembro (sendo de 4,1% nos livres e 1,9% nos direcionados).

A retomada do crédito acontece, mas de forma lenta. Olhando os bancos nesse ambiente, vemos a expansão da margem financeira após PDD, que aliado ao crescimento das Despesas Gerais, em linha com a inflação e/ou até abaixo, devem resultar em perspectiva de lucratividade crescente para o 3T18.

Assim, o SFN segue bem capitalizado e adequadamente provisionado, com os padrões de concessão, ajustados. Seguimos com recomendação de COMPRA para Itaú Unibanco (ITUB4), Itaúsa (ITSA4), Bradesco (BBDC4), Banco do Brasil (BBAS3) e Santander Brasil (SANB11).

 

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