Boletim Diário – 02 de Outubro 2018

2018-10-02T09:37:04+00:00 02/10/2018|Boletim Diário|

MERCADO

Bolsa
O primeiro pregão de outubro foi de queda para o Ibovespa (0,91%) com fechamento aos 78.624 pontos. O volume financeiro ficou em R$ 9,6 bilhões. Desta vez a bolsa andou na contramão das bolsas internacionais que mostram queda nesta terça-feira, principalmente na zona do euro com aumento das preocupações em relação ao plano fiscal populista na Itália. Os futuros de NY também indicam queda ao passo que os treasuries e bonds avançam, o que poderá influenciar nosso mercado. Em contrapartida temos o resultado da nova pesquisa do Ibope mostrando o crescimento de Jair Bolsonaro na corrida presidencial. A agenda econômica de hoje traz o resultado da produção industrial em agosto com queda de 0,30% e alta de 2,0% no (A/A), além das vendas de veículos divulgadas pela Fenabrave em setembro. Além de uma maior atenção ao cenário doméstico, os investidores devem acompanhar os avanços dos títulos americanos nas próximas semanas.

Câmbio
A moeda americana recuou 0,52% no mercado à vista, cotada a R$ 4,0299 no fechamento de ontem, na reta final do primeiro turno das eleições. A melhora no comportamento da moeda em outros mercados também deu um alivio do lado doméstico.

Juros
Os juros futuros abriram o mês de outubro em queda com a melhora do humor em relação às moedas de países emergentes. A taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/20 encerrou a sessão regular na mínima, a 8,24%, de 8,326% no ajuste de sexta-feira e para jan/25 o DI passou de 11,784% para 11,65%.



ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS

Cosan S.A. (CSAN3)
Concluída a aquisição do negócio de downstream da Shell na Argentina

A Cosan S/A através das empresas Raízen Combustíveis S.A. e sua subsidiária Raízen Argentina Holdings S.A.U, ambas sociedades do Grupo Raízen, concluíram em 1º de outubro, a aquisição do negócio de downstream da Shell na Argentina, pelo valor total de US$ 916 milhões, sendo que, (i) US$ 100 milhões foram antecipados como depósito em 24/abr/18; (ii) US$ 370 milhões foram pagos ontem (01/out); e (iii) US$ 446 milhões serão pagos até dez/2019.

  • Ao preço de R$ 31,75/ação, correspondente a um valor de mercado de R$ 13,0 bilhões suas ações registram queda de 21,3% este ano. O preço justo de R$ 50,00/ação corresponde a um potencial de alta de 57,5%.
  • A Cosan destacou o movimento de expansão da Raízen, a possibilidade de replicar o modelo de atuação no Brasil, e a captura de sinergias logísticas, mercadológicas e financeiras.
  • Ao final do 2T18 a dívida líquida consolidada da Cosan S.A. era de R$ 10,9 bilhões correspondente a 1,8x o EBITDA, patamar adequado vis a vis o montante da presente aquisição.
  • As companhias adquiridas atuam na Argentina, principalmente nos negócios de refino de petróleo, distribuição de combustíveis, entre outros.

Cesp (CESP6)
CDPED adia o leilão de venda do controle da Cesp

O Conselho Diretor do Programa Estadual de Desestatização – CDPED reunido ontem, 1º de outubro, deliberou adiar a realização do Leilão de venda do controle acionário da CESP para o próximo dia 19 de outubro.

  • Ontem suas ações abriram em forte queda refletindo a suspensão do leilão por liminar concedida na sexta-feira (28/set), acatando um pleito do Sindicato dos Trabalhadores da Indústria Elétrica de Campinas.
  • Durante o dia, a notícia de que a presidência do Tribunal Regional do Trabalho da 2ª Região cassou a liminar, amenizou o movimento, mas ao final do pregão CESP6 fechou com queda de 7,7% para R$ 13,70/ação. O preço justo de R$ 19,00/ação aponta para um potencial de alta de 38,7%.

Bradesco (BBDC4)
Rescisão do contrato com o Grupo Fidelity no segmento de cartões

O Bradesco e o Grupo Fidelity (Fidelity National Information Services, Inc.; Fidelity Information Services, LLC; Fidelity Participações e Serviços Ltda.) rescindiram em 28.9.2018 sua joint venture na Fidelity Processadora S.A. empresa brasileira prestadora de serviços de processamento de cartões de crédito, da qual o Bradesco detém indiretamente 49% do capital social.

  • Cotadas a R$ 28,35/ação (valor de mercado de R$ 190,5 bilhões) suas ações registram queda de 6,7% este ano, sendo negociadas a 1,7x o valor patrimonial e P/L de 9,1x. Temos recomendação de compra e preço justo de R$ 45,00/ação (upside de 58,7%).
  • Finalizada a operação, o Bradesco permanecerá como único acionista da Processadora, cujo patrimônio líquido será constituído exclusivamente pelos ativos e passivos relacionados à prestação de serviços para a Organização Bradesco.
  • Os ativos e passivos remanescentes, relativos à prestação de serviços para terceiros, serão transferidos para uma nova sociedade, 100% controlada pelo Grupo Fidelity.
  • Essa rescisão não envolve valores financeiros, e tem por objetivo a redução de custos de processamento, aumentando a eficiência do negócio de cartões de crédito, ao mesmo tempo em que não causará qualquer impacto para as atividades e clientes do Bradesco.

JBS S.A. (JBSS3)
Adesão ao Programa de Regularização Tributária Rural

A JBS aderiu ao Programa de Regularização Tributária Rural (PRR), instituído pela Lei nº 13.606/18, relacionado ao parcelamento dos débitos do Funrural, cujo valor para a companhia soma aproximadamente R$ 2,4 bilhões, já deduzidos os descontos autorizados de multas e juros.

  • Este valor será pago (a) R$ 123,7 milhões de entrada; (b) R$ 369,8 milhões com a utilização de créditos de prejuízo fiscal e base negativa de CS/LL; e (c) o saldo remanescente de R$ 1,9 bilhão ao longo de 19 anos e 8 meses (em 236 parcelas mensais).
  • Considerando o efeito líquido dos débitos incluídos no PRR, a companhia apurará um impacto negativo contabilizado no lucro líquido do 3T18 de aprox..R$ 2,4 bilhões.
  • Suas ações registram queda de 4,8% este ano para R$ 9,29/ação (valor de mercado de R$ 25,3 bilhões). O preço justo de R$ 11,70/ação embute um potencial de alta de 25,9%.

Ânima Educação (ANIM3)
Processo de Captação de alunos, com crescimento de 13,7% na graduação

A ação ANIM3 encerrou ontem cotada a R$ 13,17 acumulando desvalorização de 52,9% em 2018. O valor de mercado atual da companhia é de R$ 1,0 bilhão e a ação está sendo negociada a 1,44x o valor patrimonial.

A Ânima informou o resultado do seu processo de captação de alunos do 2S18, o qual se mostrou positivo, mesmo levando em consideração o ambiente macroeconômico desafiador, com níveis elevados de desemprego, incerteza no cenário político e financiamento público reduzido.

Destaque positivo para o segmento de graduação, cujo crescimento no 2S18 foi de 13,7% frente ao mesmo período do ano anterior, num total de 15,4 mil novos alunos matriculados.

  • Base de Alunos (em milhares)                                                 2S17      2S18      %AH
  • Graduação                                                                                    86,7       92,0       6,1%
  • Outros                                                                                            8,4         7,3        -13,1%
  • Total                                                                                                95,1       99,3       4,4%

CCR (CCRO3)
Conclusão da compra de participação no Aeroporto de San José

A CCR informou ontem que concluiu a aquisição de participações indiretas no Aeroporto de San José.  Segundo comunicados anteriores, a CCR pagará US$ 60 milhões, acrescido de juros de 10% ao ano, incidindo a partir de 31/12/2017 até a data da conclusão financeira da operação.

  • É positiva esta aquisição de participações adicionais no Aeroporto de San José (Costa Rica), fazendo com que agora a CCR controle um investimento rentável;
  • No 2T18, o número de passageiros que embarcaram no Aeroporto de San José foi de 601 mil, quantidade 2,9% maior que em igual período do ano passado.  No primeiro semestre, as receitas operacionais deste aeroporto somaram R$ 145 milhões, ficando 16,2% acima do 1S17.

Mineração
Exportações de minério de ferro crescem em setembro

As exportações brasileiras de minério de ferro foram de 33,9 milhões de toneladas em setembro, volume 6,2% maior que em igual mês de 2017, conforme os dados fornecidos pela Secretaria de Comércio Exterior (Secex).

  • No acumulado de nove meses, a quantidade exportada somou 289,9 milhões de toneladas, ficando 3,0% acima daquela verificado no mesmo período do ano passado;
  • Em setembro, a receita das exportações de minério foi de US$ 1,8 bilhão, valor 9,7% acima da atingida no mesmo mês do ano passado, devido ao aumento no volume exportado e também pela alta no preço médio de venda do minério (3,3%);
  • Estes dados positivos das exportações de minério de ferro indicam que as mineradoras brasileiras (Vale e CSN) podem apresentar bons resultados no 3T18. A Vale vai divulgar seus resultados do 3T18 no dia 25/outubro e a CSN em 7 de novembro.

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