O BB registrou no 2T18 um lucro líquido de R$ 3,1 bilhões, com crescimento de 19,7% em relação ao 2T17 (R$ 2,6 bilhões). Em base ajustada, que exclui eventos extraordinários, o lucro líquido cresceu 22,3% para R$ 3,2 bilhões, impactado positivamente pelo incremento da margem financeira líquida – por redução de 32% das despesas de PDD, com as despesas administrativas evoluindo abaixo da inflação, aliado ao aumento de 5,7% das rendas de tarifas.

Um bom resultado trimestral, em linha com o esperado, com crescimento do ROAE ajustado anualizado, de 12,8% no 2T17 para 13,8% no 2T18, e tendência de melhora para os próximos trimestres. No acumulado do 1S18 o lucro líquido ajustado cresceu 21,3% para R$ 6,3 bilhões com ROAE de 13,3% (+0,9pp). Temos recomendação de compra para BBAS3 com preço justo de R$ 52,00/ação, correspondente a um potencial de alta de 54,8%.

O BB conseguiu entregar a maioria das linhas do seu guidance neste 1S18 à exceção (i) do crescimento da Carteira de Crédito Ampliada orgânica interna (-1,0%) abaixo do intervalo entre 1% e 4%, explicado pelo pior desempenho do segmento PJ (com queda de 7% no semestre); e da (ii) Margem Financeira Bruta, com queda de 8,1% no 1S18, permanecendo fora do intervalo de -5% a 0%. O BB revisou o guidance de Despesa de PDD de R$ 16,0 a R$ 19,0 bilhões para o intervalo entre R$ 14,0 e R$ 16,0 milhões, após R$ 7,8 bilhões no semestre o que é significativamente positivo.

Ainda com base no resultado do 2T18 o Conselho de Administração aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio (JCP) de R$ 742,9 milhões, que serão atualizados desde a data do balanço (31/jun/18) até a data do pagamento (31/ago/18). O JCP terá como base a posição acionária de 21/08/2018, sendo as ações negociadas “ex” a partir de 22/08/2018. Com base no valor atualizado do JCP de R$ 0,2686/ação (até 9/agosto) o retorno líquido é de 0,7%.

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