Trimestral em linha, com revisão do guidance para 2018.
A BB Seguridade registrou no 2T18 um lucro líquido recorrente de R$ 910,0 milhões, 1,5% abaixo de R$ 925,0 milhões que estimávamos. O ROAE ajustado caiu 0,7pp em base trimestral, passando de 40,4% no 1T18 para 39,7% no 2T18. Seguimos com recomendação de compra e preço justo de R$ 37,00/ação, correspondente a um potencial de alta de 49,8%.
Na composição do lucro do trimestre, o destaque ficou com o resultado operacional não decorrente de juros, com crescimento de 3,3% em base trimestral, refletindo principalmente o crescimento nas receitas com taxa de gestão e melhora do índice de eficiência na Brasilprev associado à menor sinistralidade no IRB. A retração da taxa Selic influenciou a queda de 12% do resultado financeiro. No conjunto, o lucro cresceu 0,3% entre o 1T18 e o 2T18.
No 1S18 o lucro líquido ajustado atingiu R$ 1,82 bilhão, com queda de 6,8% em relação ao reportado no 1S17, reflexo da contração de 36% do resultado financeiro combinado das suas coligadas e controladas. O resultado operacional não decorrente de juros cresceu 4,5%. Nesse contexto a companhia reduziu o guidance de crescimento do lucro em 2018, de -2% a +2%, para o intervalo entre -6% e -4%.
A companhia distribuirá R$ 1,56 bilhão em dividendos, equivalente a 80% do lucro líquido apurado no 1S18, acrescido do saldo de dividendos prescritos relativos a exercícios passados. Este montante será atualizado pela taxa Selic, da data do balanço (30.06.2018) até a data do pagamento (21.08.2018) e terão como base a posição acionária de 09.08.2018, sendo as ações negociadas “ex” a partir de 10.08.2018. Atualizado até 06/agosto, o valor é de R$ 0,785912759/ação, com retorno de 3,2%.
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