Após lucro do 2T18 acima do esperado, seguimos com preço justo de R$43,00/unit e elevamos a recomendação de manutenção para compra.
- O Santander Brasil registrou neste 2T18 um lucro líquido gerencial de R$ 3,0 bilhões (ROAE de 19,5%), acima do esperado, com crescimento de 6% frente o 1T18 (ROAE de 19,1%). No acumulado do semestre, o lucro cresceu 27% para R$ 5,9 bilhões.
- Em base trimestral o resultado do 2T18 foi impactado positivamente pelo incremento da Margem Financeira, queda da PDD e o crescimento das Receitas de Serviços, que no conjunto, mais que compensaram o comportamento das Despesas Gerais.
- A carteira de crédito cresceu em ambas as bases de comparação sensibilizada pela evolução no segmento das Pessoas Físicas e no financiamento ao consumo. O spread de crédito melhorou, assim como o índice de eficiência. A inadimplência caiu 0,1 p.p para 2,8% reflexo da redução no segmento PJ.
- O banco segue fortalecendo seu modelo comercial com aumento da base de clientes, da produtividade e crescimento sustentável. Some-se a melhora de eficiência e da rentabilidade, com destaque para a diversificação de receitas e controle de custos.
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